比特币市值占比高达70%，会产生怎样的影响？

“至少在接下来的几个周期内，比特币的主导地位可能不会受到质疑，而资本流入，即使是集中的，也将有助于市场基础设施继续成熟。” 本文旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。 编者按：Noelle Acheson 是企业分析领域的资深人士，也是 CoinDesk 的研究总监。 本文表达的观点是作者自己的观点。 下面的文章最初发表在 CoinDesk 的 Institutional Crypto 上，这是一份专注于加密资产的免费每周通讯。 本文经币昂资讯授权转载。 万事兴旺，全靠一点点的关注。 你最近可能听说过一些关于比特币市场主导地位上升的报道。 比特币的主导地位是通过计算比特币的市值占所有加密资产总市值的百分比来衡量比特币在加密空间中的权重。 交易者和投资者密切关注该指标，将其作为市场偏好的指标。 鉴于比特币的长期记录和主流媒体的关注，比特币成为主要的加密资产也就不足为奇了。 该指数近期的上涨敲响了警钟：目前徘徊在 70% 左右，这是自 2017 年 4 月上一轮牛市开始前以来的最低水平。 一些人推测，这意味着另一场牛市即将来临，这一次将比特币的主导地位推高至 90% 以上，并有效扼杀了山寨币占据重要市场份额的任何希望。

其他人认为这是一个迹象，表明随着投资者转向表现更好的加密资产，山寨币正处于复苏的边缘。 对于任何数据点，都有很多可以解释的内容。 撇开图表分析不谈，单一市场指标的用处不大。 要了解比特币的主导地位意味着什么，我们需要更深入地了解它代表什么以及为什么这种上升的比率不一定是好消息。 BTC的市值为何飙升至70%？ 为什么比特币的市场主导地位值得关注？ 想必大家都知道比特币是加密世界的老大。 因为它是指向市场偏好、信念和动力的相对指标。 价格是衡量比特币受欢迎程度的指标。 市场支配率还可以衡量的是它相对于其他加密资产的受欢迎程度。 从理论上讲，这可能意味着“转向优质资产”，因为受到市场风险惊吓的投资者从市值较小的代币转向“更安全”的资产。 或者，它可能代表对整个比特币行业越来越感兴趣，以及人们相信比特币具有最强大的基本面。 无论如何，这凸显了在所有加密资产中，从投资者的角度来看，比特币是最具吸引力的。 （重要的是要注意，主导地位可以随着价格下跌而上升，也可以随着价格上涨而下降。因为这是相对的，而不是绝对的衡量标准。）这很重要有几个原因，其中之一是它反映了市场情绪。

虽然比特币是一种投机性资产，但鉴于其相对流动性、历史和网络规模，它可以被认为比市值较小的加密资产更具投机性。 比特币日益增长的主导地位表明它专注于基本面并且相对“安全”，表明投资者参与比 2017 年由 ICO 推动的繁荣时期更稳定。虽然不一定具有预测性，但情绪指标往往是递归的——你无法确定是否这种趋势将继续下去，更不用说用什么来推动它了，但积极的情绪往往具有内在的动力。 如果交易者根据这些指标选择买入，他们就会强化这些指标，从而鼓励更多的交易者买入，等等。 另一个重要的结果是市场信心，尤其是在机构参与的早期阶段。 一般来说，大型传统基金并不特别关心一种代币相对于另一种代币的相对价值。 作为投资组合多元化的一部分，他们很可能会评估是否投资加密货币或其他投机资产类别。 对于大多数人来说，如果选择投资加密行业，比特币是唯一可行的选择，原因如下：1）它是唯一具有足够流动性来吸收中小规模配置的货币； 2）具有活跃的衍生品市场； 3）可以依赖广泛的切入点； 4) 在大多数司法管辖区永远不会被视为未注册证券。 总体而言，比特币的主角角色可能会增强传统投资者对该行业的信心，提升其声誉，并使他们更容易做出决策。

在没有具体估值指标的情况下（比特币传统上很难估值，因为它没有现金流），情绪往往是一个很好的市场指标。 与ICO驱动的牛市相比，这次有何不同？ 然而，没有一种趋势会永远持续下去。 随着投资者注意力的转移和新替代品的出现，先前的主导地位出现了调整。 尽管势头强劲，但几乎所有资产类别都面临着新的清算，市场领导者相对于第二名变得估值过高，知识渊博的投资者重新选择更具吸引力的投资机会（山寨币市场）。 但这在短期内不太可能发生，即使在上一次牛市中比特币的主导地位从 85% 以上下降到 40% 以下。 这次不同了。 为什么？ 上一次牛市的后期主要是由 ICO 的潜力推动的。 通过伪装成白皮书的营销文件，许多 ICO 承诺会带来革命和财富。 零售市场充斥着投机性代币，这些代币的价值相对于更“无聊”的比特币已经升值——以太坊一度似乎注定要取代比特币作为市场领导者的地位。 然而，由于监管审查的加强（尽管偶尔会有恶作剧），最近的市场活动感觉要弱得多。 在熊市的“苏醒”时期，立法者和执法者开始着手解决这一新资产类别的潜力和威胁，这为代币发行者、发起人和投资者制定了更严格的标准。 2017年推出的很多代币现在都死光了，在其他有趣的机会出现的同时，资金流向更加谨慎谨慎。

更重要的是，机构投资者在下一轮牛市中的预期作用，以及他们对比特币作为代表性加密资产的关注，可能会进一步推动比特币的主导地位。 比特币的市值会越来越大吗？ 这怎么能改变？ 所有趋势最终都会让位于新的、更具活力的趋势。 比特币也是如此。 一旦对比特币的机构投资不再那么新鲜，一旦增加的流动性抑制了波动性，渴望超越同行的激进基金经理将开始寻找替代品（山寨币）。 那是他们开始考虑其他资产的时候。 他们可以从比特币转向更容易被忽视的替代品； 或者他们可以投入新的资金。 无论哪种方式，其他加密资产的相对权重都会增加。 不过，这在短期内不太可能发生。 机构参与才刚刚开始，还有很长的路要走。 当前的货币动荡和宏观不确定性可能会加速这一过程，但相对保守的机构投资者更有可能等待更多动能的迹象，然后再拿声誉和回报冒险。 比特币市值持续上涨会带来哪些影响？ 与此同时，比特币日益增长的主导地位也带来了一个我们不应忽视的风险：比特币成为加密投资的首选加密资产变得如此根深蒂固，以至于扼杀了人们对其他想法的兴趣。 这对行业不利，主要有两个原因。 首先，比特币将从其他市场吸走资金并扼杀区块链应用的发展。

区块链技术的潜力超越了比特币； 它提供了重新思考商业模式如何运作、资产如何估值以及收入和资本如何在更加去中心化的经济中分配的机会。 其他加密资产是这种潜力的体现，应该能够进入市场进行融资和验证。 其次，中心化是资产类别不成熟的标志。 想象一个新兴的股票市场，其中一家公司的市值占该国市值的 80%。 多元化的品类将更具弹性、灵活性和更强性比特币牛市开始占比是多少，因为相互联系和协同作用使资源得到有利可图的灌溉。 我们正在进入一个阶段，更多的注意力将放在主导指标上，比特币的主导地位可能会继续攀升一段时间。 一些分析师提出了另一种计算方法，剔除“虚假交易量”，甚至包括稳定币（因为它们不被视为竞争性投资工具），重新调整后的比特币主导地位可能高达 90%。 我们能否达到一个“临界点”，超过这个临界点就很难将注意力从比特币上转移开？ 这是可能的比特币牛市开始占比是多少，但不太可能。 人们通常希望将自己与他人区分开来； 这也适用于他们的投资组合。 投资鲜为人知的代币，不仅能更好地体现散户投资者的个人偏好； 专业竞争还将鼓励加密货币多样化以寻求更好的性能。 尽管如此，至少在接下来的几个周期内，比特币的主导地位可能仍将毋庸置疑，而资本流入，即使是集中的，也将有助于市场基础设施继续成熟。

但是，最终，创造力和创新总会找到一种体现的方式。 与此同时，我们应该庆祝比特币不仅幸存下来，而且蓬勃发展。 它日益增长的主导地位和不断增加的流动性表明越来越多的投资者相信它的潜力。 然而，尽管这可能令人兴奋，但这并不是唯一发生的事情。 作为投资者，我们也需要关注聚光灯外发生的事情； 有趣的投资机会将从那里出现。 互动时刻：比特币市值越来越高，你认为会带来什么影响？